欧洲整体经济增长已经放缓，这是显而易见的，但原因却不那么明显。这种不确定性本身将阻碍5月份英国央行加息，欧洲央行在6月份决议的时候也不得不保持谨慎。

　　就在一个月前，英国央行看起来很可能会在5月份加息，我们对欧洲央行6月份结束资产购买计划也相当有信心。而现在看来，英国央行加息和对欧洲央行指导政策的改变都将被推迟。

　　如下图所示，一些分析师的情绪已经恶化。ZEW调查捕捉了市场专业人士之间的意见平衡，并在数据流量开始指向疲软的第一季度增长时下滑。

　　上述情况都是因为经济增长乏力。强劲的扩张速度是保持劳动力市场紧缩、增加工资和提高企业利润率所必需的。对欧元区和英国，估计中期内稳定通货膨胀率的增长率为0.4%。

　　英国第一季度的经济增长接近停滞，仅增长了0.1%，而欧元区的产出仅增长了0.4%。如果这成为新的现实，通胀将有偏离轨道的风险。分析师的观点是，经济增长将会反弹。对英国而言，如果忽略糟糕的建筑统计数据，经济增长似乎保持得相当不错。因此，分析师认为第二季度的经济增长为0.5%，然后开始发展趋势。

　　欧元区第二季度的产出也将增加0.5%，预计第三季度将维持这一速度。最好先看看的工业生产数据以找到依据——在2月份下跌1.6%之后，3月份的数据将未来的道。该数据将于5月8日公布。

　　今年第一季度，英国经济几乎陷入停滞，但在第二季度应该实现回报。欧元区经济增长放缓，但在未来几个季度仍将反弹。

　　第一季度的停滞并没有从根本上改变英国央行或欧洲央行的政策径。一旦数据流量开始增长，英国央行将会上调利率，欧洲央行将结束资产购买计划。分析师预计，决策者们头上的将在夏季消散。