传统理论认为，贸易伙伴之间的汇率与贸易条件密切相关。其中，经典的蒙戴尔-弗 莱 明 范 式（Mundel- Flemingparadigm）认为，当按照出口国货币定价时，名义汇率贬值与一国的贸易条件恶化有关，也就是说，名义汇率贬值会造成该国进口价格与出口价格之比上升（称之为“生产者货币定价范式”）；另一种很有影响的相反理论则认为，当按照进口国货币定价时，名义汇率贬值会改善贸易条件（称之为“本地货币定价范式”）。这两种理论都认为一国的汇率和其占世界贸易的份额一样重要。

　　近来有表明，绝大多数贸易都按少数几种主要货币结算，其中美元发挥了重大作用。由此产生了“主要货币范式”这一新的国际经济学理论，其中贸易价格是按照美元定价的。而一国货币对美元的汇率则是其贸易价格、数量和贸易条件变化的根本原因。

　　国际货币基金组织高级经济学家艾米尼·波兹（EmineBoz）、美国哈佛大学教授 吉 塔·高 佩 纳 斯 （GitaGopinath）、美国普林斯顿大学助教米克尔·普拉格博格-穆勒（MikkelPlagborg-Moler）等人构建了一个反映全球双边进出口单价和贸易量的样本，以检验上述三种定价范式的有效性，其中不含大贸易商品。他们发现，司马南近况无论是“生产者货币定价范式”还是“本地货币定价范式”都不能反映全球贸易的特征，只有“主要货币范式”得到了数据支持。这意味着一国货币对美元的汇率极大地影响了其对外贸易的价格和数量，无论美国是否参与贸易都是如此，而按照美元进行贸易结算则是最重要的原因。

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