案例分析题 甲公司是一家大型汽车生产商。甲公司2013年销售收入总额为60亿元。公司营销等相关部门通过市场预测后认为,2014年度因受各项利好政策影响,汽车产品市场将有较大增长,且销售收入增长率有望达到20%,根据历史数据及基本经验,公司财务经理认为,收入增长将要求公司追加新的资本投入,并经综合测算后认定,公司所有资产、负债项目增长将与销售收入直接相关:其中资产项目占销售收入的百分比为56%,负债项目占销售收入的百分比为30%,同时,财务经理认为在保持现有盈利模式、资产周转水平等状态下,公司的预期销售净利润率(税后净利/销售收入)为10%,且董事会设定的公司2014年的现金股利支付率将维持2013年60%的支付水平。如果企业需要的资金通过以下两种方式筹集: A方案为:发行普通股,预计每股发行价格为5元。 B方案为:按面值发行票面年利率为8%的公司债券(每年年末付息)。 假定该建设项目投产后,2014年度公司可实现息税前利润4000万元。公司适用的所得税税率为25%。 其中,公司目前发行在外的普通股8000万股(每股面值1元),公司债券2000万元(按面值发行,票面年利率为8%,每年年末付息,三年后到期),资本公积4000万元,其余均为留存收益。 要求: 1.根据公式法计算甲公司2014年所需追加外部融资额。 2.计算A方案的下列指标: ①增发普通股的股份数; ②2014年公司的全年债券利息。 3.计算B方案的下列指标: ①2014年公司的全年债券利息。 ②计算A、B两方案的每股收益无差别点; ③为该公司做出筹资决策。 【正确答案】 1.公式法: 2014年度的销售增长额=60×20%=12(亿元) 外部融资需要量=(56%×12)-(30%×12)-[60×(1+20%)×10%×(1-60%)]=0.24(亿元)=2400(万元) 2.A方案: ①2014年增发普通股股份数=2400/5=480(万股) ②2014年全年债券利息=2000×8%=160(万元) 3.B方案: ①2014年全年债券利息=(2000+2400)×8%=352(万元) ②计算每股收益无差别点: 依题意,列出以下方程式(EBIT-160)×(1-25%)/(8000+480)=(EBIT-352)×(1-25%)/8000 解之得:每股收益无差别点=3552(万元) ③筹资决策: ∵预计的息税前利润4000万元>每股收益无差别点3552万元 应当发行公司债券筹集所需资金。 【答案解析】 【该题针对“融资规划与企业增长管理”知识点进行考核】 注:本文原创于中华会计网校(),转载请注明出处! 2016年高级会计师考试定于9月11日举行,为了帮助参加2016年高级会计师考试的学员早着手学习,提前进入备考状态,中华会计网校为大家整理了高级会计师各章节知识点内容,同时也整理了部分案例分析题,大家可以在学习教材内容后,同步进行练习测试。以上是《高级会计实务》企业并购中针对“业务组合管理模型”知识点进行考核练习。 高清视频课件,移动课堂随学随练; 智能课件个性化辅导,专业测评稳步提升。 精品通关班超值套餐: 实务+英语+计算机+评审指导+写作指南 原价:2500元 现价:2000元 学习期限: 自听课权限开通之日起反复点播学习,至考试结束后一周关闭! 专职助教督促,个性辅导全程跟踪。 当期考试未过,下期辅导免费学! 实验无忧班超值套餐: 实务+英语+计算机+评审指导+写作指南 原价:4200元 现价:3400元 学习期限: 自听课权限开通之日起反复点播学习,至考试结束后一周关闭! 一站式全程教学服务,一对一个性化辅导; 专职教师论文指导,权威期刊推荐发表! 论文班入学签署协议,未成功发表全额退费! 超值优惠: ·价格:4800元/1篇(每增加1篇加收3000元) ·赠高会评审指导、论文写作指南 学习期限: 从报名日开始至论文发表成功日或报名日开始计算12个月,先到为准! 2、本网部分资料为网上搜集转载,均尽力标明作者和出处。对于本网刊载作品涉及版权等问题的,请作者与本网站联系,本网站核实确认后会尽快予以处理。 本网转载之作品,并不意味着认同该作品的观点或真实性。如其他媒体、网站或个人转载使用,请与著作权人联系,并自负法律责任。 3、本网站欢迎积极投稿 4、联系方式: 编辑信箱: 电话:-2110 正保远程教育(CDEL)品牌:中华会计网校医学教育网建设工程教育网法律教育网职业培训教育网中小学教育网自考365考研教育网外语教育网中文教育网财考网 设为首页-关于我们-网校资质-网校荣誉-董事长风采-校企合作-联系我们-帮助中心-我要纠错-招聘信息-网站地图-手机版中华会计网校 咨询时间:全天24小时服务(节假日不休息)建议邮箱:客服邮箱:投诉电话: 咨询电话:/4008104588/8008104588传真:/82318888人工转传真 电信业务审批[2003]字第478号/出版物经营许可证京公网安备153营业执照 推荐: |